Décembre 2018 aura confirmé la tendance. Après avoir pourtant enregistré le meilleur début d’année de leur histoire, les marchés enregistrent finalement un recul prononcé sur l’année 2018, les investisseurs s’inquiétant de facteurs macroéconomiques, notamment un ralentissement synchronisé de la croissance mondiale, la remontée des taux d’intérêt et la réduction du bilan des banques centrales et des répercussions de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. Les tensions politiques en Europe sont également venues renforcer leurs inquiétudes.

Les marchés ont poursuivi leur correction en décembre (-5.8% pour l’Euro Stoxx TR) avec une volatilité plus importante qu’au cours de l’année (25% en moyenne pour le VIX sur le mois). Ce sont d’abord les craintes d’un ralentissement synchronisé de la croissance mondiale (avec un recul plus important que prévu des indices PMI en Europe, à leur plus bas niveau depuis plus de cinq ans, et des indicateurs d’activité chinois également décevants) qui ont pénalisé les marchés, les investisseurs s’inquiétant également de la remontée des taux d’intérêt et de la réduction du bilan des banques centrales (« quantitative tightening ») ainsi que des répercussions de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine sur les résultats des entreprises. Les tensions politiques en Europe (budget italien, négociations concernant le Brexit et gilets jaunes en France) sont également venues renforcer les inquiétudes des investisseurs.

Après avoir enregistré le meilleur début d’année de leur histoire (au cours des trois premières semaines de janvier) et avoir été soutenus, lors de phases de rebonds jusqu’à l’été, par les résultats des entreprises, robustes au cours du premier semestre, et par des indicateurs macroéconomiques, certes en inflexion à la baisse mais demeurant à des niveaux élevés, les marchés enregistrent finalement un recul prononcé sur l’année (-12.7% pour l’Euro Stoxx TR), particulièrement marqué sur le quatrième trimestre (-12.96% pour l’Euro Stoxx TR sur le quatrième trimestre).

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