La croissance mondiale reste résiliente. L’Europe retrouve des couleurs et pourrait surprendre en 2020.

En dépit d’un mois d’octobre mitigé aux Etats-Unis et en Chine, l’économie mondiale poursuit sa route sur un rythme annuel proche de 3%. Le monde économique et financier est suspendu, presque à l’excès, à la conclusion d’un accord commercial sino-américain. L’investissement des entreprises est aujourd’hui le maillon faible de la chaine d’activité. Les chefs d’entreprises ont besoin de visibilité pour se lancer dans des programmes de dépenses conséquents. Un tel accord ne résoudrait pas tous les problèmes mais agirait à l’évidence comme un appel d’air. Il permettrait de prolonger et de renouveler le cycle de croissance, l’investissement venant soutenir le pilier de la consommation dans le monde. C’est un des enjeux de cette fin d’année 2019.

Cette probable entente commerciale nous permettrait de débuter 2020 délestés d’un poids qui nous pénalise depuis plusieurs trimestres. Toutefois la proximité de l’élection américaine nous apportera de nouveau de la volatilité au rythme des soubresauts d’une campagne qui s’annonce rude et incertaine.

La bonne surprise en 2020 pourrait être l’Europe qui offre une meilleure visibilité. D’ores et déjà, il parait clair que l’économie du continent s’est récemment stabilisée après plusieurs trimestres difficiles. Les mesures de relance du pouvoir d’achat, notamment en France, ont produit un effet positif sur la consommation. L’investissement devrait retrouver une dynamique positive. A ce titre, la finalisation du Brexit consécutive à la victoire attendue de Boris Johnson à l’élection de décembre, sera ressentie comme une étape nécessaire pour redonner de la visibilité aux entrepreneurs.  Par ailleurs des relances budgétaires, malgré les réticences allemandes, pourraient être décidées par différents gouvernements. Enfin, la Banque Centrale Européenne poursuivra une politique très expansionniste comme l’a confirmé sa nouvelle présidente Christine Lagarde.

Une reprise du secteur automobile en Europe est probable. Les nouvelles normes anti-pollution vont être progressivement digérées et à mesure que l’éclaircie commerciale interviendra, les ventes de véhicules dans le monde devraient repartir. C’est un facteur prépondérant de la reprise en Allemagne.

Pour autant, cette amélioration conjoncturelle en Europe ne règlera pas les problèmes structurels de la zone. Notre continent souffre de déficits et d’un endettement excessifs que les politiques récentes semblent avoir relégués au second plan. Des troubles sociaux sont également susceptibles d’apparaitre à tout moment comme on le constate avec la réforme des retraites en France. L’Europe progresse mais reste une zone fragile.

La remontée des marchés actions a validé nos prévisions exprimées depuis plusieurs mois. L’absence d’alternatives de placements explique en partie le retour des flux favorables sur ces actifs risqués. Les flux sortants depuis la grande crise de 2008 ne sont que très partiellement revenus. Nous tablons sur la poursuite prochaine de ce retour des capitaux vers les actions d’autant plus que les valorisations ne sont pas excessives, notamment si on les compare aux taux d’intérêt.

Des rotations sectorielles ont permis une remontée récente des valeurs cycliques. Nous pensons que les prochains bénéficiaires de ces flux seront également les petites et moyennes capitalisations, en retard par rapport aux grandes sociétés. Nous maintenons donc le niveau de risque dans nos portefeuilles tout en restant très conscients de la nécessité de bonnes nouvelles pour justifier la poursuite de la hausse.

Amplegest

Amplegest

Une société de gestion en forte croissance détenue majoritairement par son équipe dirigeante.

> Création fin 2007

> Une équipe de 37 personnes détenant majoritairement le capital aux cotés d'un actionnaire historique et principal, Invest Securities, groupe indépendant de plus de 100 personnes qui exerce tous les métiers de la banque d’affaires : http://www.invest-securities.com

> Une présence Internationale au départ de la Belgique

> Un savoir faire dans trois métiers : la Gestion Privée, le Family Office et l'Asset Management

> Des entrepreneurs avant tout, libres dans leurs choix, avec des processus de décisions courts

> Une organisation robuste, un environnement de contrôle au service des clients, une équipe conformité contrôle, contrôle interne et contrôle des risques en interne de deux personnes avec plus de quinze ans d’expérience

> L’ ensemble des équipes de gestion et de contrôle a obtenu la certification de l’AMF

> Une gouvernance avec son actionnaire Invest Securities organisée et assumée

Voir toutes les publications


Newsletter

En renseignant votre adresse mail, vous acceptez de recevoir nos newsletters quotidiennes. Vous pouvez vous désinscrire à tout moment en cliquant sur le lien de nos mails ou à l’adresse contact@fundswatch.fr

Le fonds du jour

L’agenda de l’AM

janvier

09jan16 h 30 min19 h 00 minConférence : Actifs pour le futur #3 (Ecofi)La gestion d’aujourd’hui pour le monde de demainÉlysées Biarritz L'organisateur: Ecofi

30jan17 h 30 min20 h 00 min16e édition du "Grand Prix du Patrimoine - Experts Certifiés"Fondation Dosne-Thiers L'organisateur: AGEFI Actifs

février

04fevToute la journéeLes Rencontres Climat et Finance Durable - 4ème éditionLes Salons de l'Hôtel des Arts & Métiers L'organisateur: Option Finance

06fevToute la journéeFinance Summit 2020WHAT WILL IT TAKE TO MAKE EUROPE’S FINANCIAL SECTOR MORE RESILIENT AND SUSTAINABLE?Cercle de l'Union Interalliée L'organisateur: AGEFI

mars

03marToute la journée4ème édition des Rencontres Private EquityMaison des Arts & Métiers L'organisateur: Option Finance

X