Dorval Asset Management

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Dorval Asset Management est une société de gestion reconnue dans les domaines des stratégies flexibles et des actions européennes pour performer sur le long terme. Agréée par l'AMF depuis 1993, le capital est détenu à hauteur de 50.1% par Natixis Asset Management et 49.9 % par ses collaborateurs. Dorval Asset Management pratique une gestion de conviction à vocation patrimoniale, caractérisée par une gestion active, éloignée des indices. Dorval Asset Management a la conviction que dans le monde financier actuel, une approche flexible est nécessaire pour apporter une gestion de qualité à ses clients.
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L’épuisement des thématiques cycliques ouvre la voie à une nouvelle phase

Après plus d’un an de forte reprise, les investisseurs ont arrêté d’être positivement surpris par la force de la reprise économique. La reprise est en effet largement dans les cours. De plus, certains facteurs limitent l’activité, dont le variant Delta et les goulets d’étranglement. Mais au-delà de ces incertitudes de court terme, la foi dans la poursuite d’une dynamique fondamentalement positive devrait l’emporter. Celle-ci va en effet se nourrir de la vaccination généralisée, du relâchement progressif des contraintes d’offre, de la situation financière exceptionnelle des ménages occidentaux et des plans publics d’investissement. Après une année de bonnes surprises, un scénario de déception à la 2011/2012 semble donc assez peu probable.
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Grand angle : Le monde d’après, c’est maintenant !

Les indices boursiers ont largement effacé la crise et atteint de nouveaux sommets. Le rebond économique lié à la « réouverture » est très puissant, si bien que le monde va retrouver dès cette année le niveau d’activité de 2019. La crise semble donc derrière nous de ce double point de vue. Plusieurs questions se posent désormais : comment financer les stocks de dettes ? La croissance potentielle des pays s’est-elle accrue ? Le regain d’inflation est-il seulement conjoncturel ? Les politiques des Banques Centrales vont-elles se normaliser et conserver la confiance des marchés ? La zone Euro va-t-elle se réformer et comment ? Quel scénario envisager dans ce contexte, et quelle stratégie d’investissement adopter ?
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Croissance, variant Delta et goulets d’étranglement

L’été nous dira à quel rythme les deux facteurs limitant aujourd’hui la croissance – le variant Delta et les goulets d’étranglement – vont pouvoir se résorber. Mais les investisseurs semblent moins intéressés par les questions cycliques, et se demandent déjà quelles thématiques domineront une fois l’accélération économique maximale atteinte.
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La capture du carbone, solution essentielle dans les projections à 2050

Ces dernières années, les émissions mondiales de CO2 avoisinaient les 50 milliards de tonnes par an. La Chine, les États-Unis et l’Union européenne représentaient respectivement environ 24%, 12% et 7% de ces émissions. À ce jour, une majorité des principales nations émettrices ont d’ores et déjà défini des objectifs de réduction d’émissions de carbone. Une tendance renforcée par le Sommet pour le climat tenu les 22 et 23 avril 2021 à l’occasion de la Journée de la Terre, où les États-Unis ont notamment émis de nouvelles ambitions de réduction des émissions de gaz à effet de serre (GES) de 50 à 52% par rapport aux niveaux de 2005 d’ici 2030, et de neutralité carbone à l’horizon 2050.
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Marchés financiers : “Lost in transition”

« Lost in transition » pourrait être le titre du film qui se déroule aujourd’hui sur les marchés. Les investisseurs hésitent à prendre au sérieux les risques de surchauffe pendant cette phase de transition économique et de brouillard statistique. Beaucoup ont cependant réduit leur exposition, ce qui pourrait laisser place à des opportunités tactiques.