Présentation de DNCA Invest Beyond Alterosa notre fonds mixte patrimonial labellisé Investissement Socialement Responsable (#ISR) avec sa Gérante et Directrice du pôle Investissement Responsable, Léa Dunand-Chatellet.

Pouvez-vous brièvement vous présenter?

Normalienne (ENS), agrégée d’économie et de gestion, j’ai 15 ans d’expérience des marchés financiers et d’analyse extra-financière.

Je suis arrivée chez DNCA Finance en juin 2018 afin de prendre en charge l’expertise d’investissement responsable au sein de cette maison de convictions où les gérants sélectionnent des valeurs par rapport à leurs qualités fondamentales et non pour leur appartenance à un indice.

Nous avons ainsi développé une gamme de 6 fondstous labellisés ISR et investis sur différentes classes d’actifs (actions, obligations, mixte) et zones géographiques (Zone euro, Europe, Monde).

Pourquoi avoir lancé une gamme Investissement Socialement Responsable ?

La transition durable des entreprises est l’un des enjeux majeurs des prochaines années et nous souhaitons y contribuer activement chez DNCA Finance.

Nous estimons que l’investissement socialement responsable (ISR) est un concept pluriel et en constante évolution qui s’apparente à un style de gestion que nous souhaitons mettre à disposition de nos clients et partenaires.

Nous considérons la Responsabilité d’Entreprise comme un formidable vivier d’informations pour anticiper les risques des entreprises (controverse, réputation, scandale) et le Développement Durable comme une opportunité d’investissement.

In fine, notre ambition est d’offrir aux épargnants une démarche innovante et de convictions pour sélectionner des valeurs qui bénéficient d’une exposition aux enjeux de demain.

Parmi ces fonds ISR, vous gérez DNCA Invest Beyond Alterosa (créé le 17 décembre 2018). Quel est son profil ? Quels sont les investisseurs concernés ?

Oui, il s’agit d’une gestion patrimoniale ISR pionnière dont l’objectif de gestion est de contribuer à la transition économique durable.

En fonction de notre analyse de l’environnement macro-économique, nous calibrons le portefeuille entre 4 classes d’actifs : actions (0-50%), obligations classiques, obligations convertibles et produits monétaires émis par des émetteurs de l’OCDE et libellés en euros.

Puis nous sélectionnons des valeurs identifiées comme ayant une contribution positive à 5 enjeux majeurs de la transition durable : démographie, médecine, économie, mode de vie et écologie.

Ainsi, DNCA Invest Beyond Alterosa vise à s’adapter à toutes les conditions de marché avec un impact environnemental et social positif. Il constitue donc un placement de choix pour tous les investisseurs.

Comment analysez-vous les valeurs ?

Au-delà d’exclure des valeurs exposées aux secteurs fortement controversés tels l’armement, le tabac… Nous avons développé un outil d’analyse propriétaireABA (Above & Beyond Analysis) pour maîtriser l’ensemble du processus afin de délivrer une notation ESG pertinente et propre à chaque valeur. ESG étant l’acronyme pour Environnement, Social mais aussi Sociétal et Gouvernance.

Ainsi nous notons les sociétés selon leur niveau de responsabilité d’entreprise (de risque élevé à risque limité) et évaluons aussi leur contribution positive à la transition durable (d’aucune à pure player*).

Cette double approche extra-financière permet de bénéficier d’une analyse détaillée et complémentaire à l’analyse financière traditionnelle pour valoriser les entreprises au sein des portefeuilles.

*Un pure player désigne une entreprise référente dans un secteur d’activité bien précis ou unique.

Sur la partie obligataire, votre approche est-elle différente ?

Non, au contraire. Notre gestion obligataire consiste principalement à investir dans des obligations d’entreprise. Notre cœur de métier et notre expertise reposent sur l’analyse fondamentale de ces entreprises et de leurs émissions obligataires.

Ainsi, concernant l’analyse extra-financière, nous évaluons les entreprises de la même manière que ce soit pour des actions ou des obligations.

Dans le contexte actuel, comment est positionné le portefeuille ?

Malgré un coup d’arrêt en mai, à fin juin les marchés enregistrent une hausse significative toujours portée par une politique monétaire accommodante, favorable aux valeurs de croissance qui ont significativement surperformé les marchés.

Dans un contexte de publication des résultats semestriels qui seront décisifs pour la poursuite de la tendance haussière, DNCA Invest Beyond Alterosa aborde le deuxième semestre en étant exposé à 38% en actions, convaincus que cette classe d’actif est un moteur de performance significatif notamment en relatif aux obligations. De plus, cette poche constituée d’une vingtaine de valeurs, présente un biais qualité/croissance qui joue un rôle important dans ce portefeuille au profil défensif et résilient.

La poche obligations, 52% du fonds, reste opportuniste. Etant donné le contexte de taux bas qui se poursuit et s’accentuera potentiellement dans les prochains trimestres, cette poche continue d’être gérée avec une sensibilité et une duration inférieure à 2.

Pouvez-vous nous parler d’une ou deux fortes convictions ISR au sein du fonds ?

Une première conviction est l’entreprise néerlandaise DSM que nous classons dans la Transition Médicale (alimentation saine). Spécialisée dans les bio-sciences, DSM est active dans les domaines de la nutrition, de la santé et du mode de vie écoresponsable. Après un tournant majeur de sa stratégie au cours des 3 dernières années et l’orientation vers l’innovation à forte valeur ajoutée (+20% du chiffre d’affaires chaque année), DSM propose aujourd’hui des solutions uniques au défi climatique mais aussi pour l’avenir de la mobilité (biocarburants) ou encore en réduisant les émissions de méthane entérique du bétail.

Une autre conviction est Schneider Electric que nous classons dans la Transition Ecologique (Efficacité Energétique). Schneider Electric est le spécialiste mondial de la gestion de l’énergie et de l’automatisation de l’industrie. Le groupe consolide pleinement sa position stratégique sur les défis actuels en matière d’énergie et de changement climatique. Le plan Schneider Sustainability Impact 2018-2020 est particulièrement ambitieux et l’entreprise délivre ses objectifs régulièrement. Le groupe se décrit comme un fournisseur de « solutions digitales pour la transition énergétique et l’Industrie 4.0 ».

Pour conclure, quelles perspectives peuvent espérer les investisseurs avec DNCA Invest Beyond Alterosa ?

Dans l’environnement actuel de taux bas, et en guise d’alternative aux fonds purement obligataires, DNCA Invest Beyond Alterosa, se présente comme une solution d’investissement adéquatepour tous les investisseurs notamment ceux qui souhaitent donner du sens à leur épargne.

De plus, en privilégiant ce placement, les épargnants contribuent à soutenir les entreprises responsables et à favoriser le développement de l’économie verte ou bleue par exemple. Tout cela concourt à faire évoluer les choses sur des sujets fondamentaux et concrets qui nous concernent tous comme l’environnement, la santé ou l’éducation.

Enfin, dans une optique de délivrer un couple rendement/risque optimal, nous estimons que le fonds devrait présenter un profil défensif dans le temps. Car notre gestion ISR bénéficie de critères de sélection durable et tangible sur le long terme. Cette sélectivité, financière et extra-financière, laisse présager d’un actif structurellement d’excellente qualité, et permet d’espérer une meilleure gestion des cycles et des crises sur les marchés.

Texte achevé de rédiger le 15/07/2019.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les positions évoquées sont celles de l’équipe de gestion, les données du portefeuille et les valeurs citées sont arrêtées au 30/06/2019. Ce sont des informations non contractuelles données à titre indicatif. Elles peuvent être amenées à évoluer dans le temps. Sources : DNCA Finance et Europerformance.
DNCA Finance

DNCA Finance

DNCA est une société de gestion française créée en 2000 par des spécialistes d’une approche patrimoniale de la gestion pour le compte d’investisseurs privés et institutionnels.

L’équipe de gestion (37 gérants) emmenée par Jean-Charles Mériaux est reconnue pour la qualité de son "stock-picking"​ et organisée autour de cinq pôles d’excellence : les actions européennes ("long only"​ et "absolute return"​), la gestion diversifiée, les obligations convertibles, les obligations de la zone euro et les investissements socialement responsable. La qualité de sa gestion est régulièrement récompensée par la presse spécialisée.

La gamme de 31 fonds OPCVM est distribuée en France, Italie, Belgique, Luxembourg, Hollande, Allemagne, Autriche, Suisse, Espagne et UK.

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