La crise sanitaire et économique que nous traversons est inédite. La réaction des pouvoirs publics est également historique. En 2008, le système bancaire a rapidement été identifié comme responsable de la crise, ce qui rendait plus difficile politiquement le sauvetage des banques par les États.

La crise sanitaire et économique que nous traversons est inédite. La réaction des pouvoirs publics est également historique. En 2008, le système bancaire a rapidement été identifié comme responsable de la crise, ce qui rendait plus difficile politiquement le sauvetage des banques par les États. En 2020, la situation est toute autre puisque les banques ont revu en profondeur leurs systèmes de risques et se sont recapitalisées. Dans ce contexte, l’aide a été quasiment immédiate et collégiale avec une injection monétaire et fiscale synchronisée avec pour objectif que les banques continuent de prêter à l’économie réelle. Ainsi, la Banque Centrale Américaine a augmenté de 60 % son bilan après l’avoir diminué sur une période de 3 ans, la Banque Centrale Européenne l’a augmenté de 20% et la Chine commence à le faire. Les gouvernements ont concomitamment mis en place des aides fiscales massives. Aux États-Unis ces aides représentent 12% du PIB. D’autres pays, comme la France ont apporté des garanties aux entreprises ou encore amélioré le régime de chômage partiel. Ainsi, bien que le ralentissement ait été le plus fort jamais recensé (depuis 100 ans), il a été compensé intégralement à court terme par les actions des gouvernements et des banques centrales. Il est donc envisageable que l’économie retrouve une base saine rapidement, dans un schéma de croissance en V.

De nombreuses interrogations subsistent, notamment sur la profondeur de la crise à moyen terme, le futur de certains secteurs particulièrement touchés par les changements de comportements tels que l’aérien ou la restauration, l’interaction de la politique et de la gestion de l’épidémie (notamment aux États-Unis et en Amérique Latine), un éventuel rebond des contaminations avec l’hiver, et enfin les espoirs d’un vaccin rapidement accessible.

Toutefois, les experts nous indiquent qu’un nouveau confinement est peu probable car nous connaissons mieux le virus, que nous pourrons réaliser les contrôles plus tôt et qu’il devrait exister des immunités de groupe. Donc économiquement, il devrait s’agir de chocs locaux et non mondial comme nous avons connu ce semestre. Certains secteurs devraient bénéficier de la croissance notamment du fait d’une substitution des comportements. Enfin, la baisse de la consommation n’aura sans doute que peu d’incidence sur le prix des actifs car l’épargne constituée pourra se déverser sur les actifs.

Dans ce contexte, les risques existent mais semblent maîtrisés sachant qu’en cas de nouveau choc, les banques centrales auront les moyens de revenir avec des financements à des taux à 0. Ainsi, nous estimons que la situation peut revenir sur un cycle de croissance pérenne à moyen terme.

Le scénario positif que nous envisageons depuis le début de la crise et le renforcement sur des actifs à rendement a été jusqu’à présent payant. Toutefois, la volatilité est encore présente, et elle ne sera maitrisée que sur un investissement moyen terme de 2-3 ans. A ce stade, beaucoup d’acteurs sont contraints en termes de volatilité (fonds spéculatifs, assureurs, fonds souverains (par exemple le fond Norvégien), etc…) et ne peuvent revenir sur les marchés. Nous conseillons donc de continuer à se renforcer progressivement dans une optique de long terme.

Cabinet Leduc & Associés
61, rue d’Anjou -75008 Paris
Tel : 01.40.07.16.34 – email : contact@leduc-associes.fr
http://www.leduc-associes.fr     

Ce document est diffusé à titre d’information uniquement et ne constitue ni une proposition d’investissement, ni une autre forme de conseil aux investisseurs. Les opinions exprimées dans ce document représentent le sentiment de l’auteur au jour de son édition. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les informations et opinions du cabinet Leduc et Associés peuvent être modifiées sans préavis de notre part. Ce document est basé sur des informations considérées comme fiables par le cabinet Leduc et Associés. Néanmoins, le Cabinet Leduc et Associés ne peut s’engager sur l’exactitude ou l’exhaustivité de ces informations.

Leduc et Associés

Leduc et Associés

Leduc & Associés est un cabinet spécialisé dans le conseil en gestion et stratégie de patrimoine. Il en existe une multitude en France, ainsi que de nombreuses banques privées qui proposent ce service. Quelle est la valeur ajoutée de notre cabinet ?

Le cabinet Leduc & Associés est indépendant de toute banque, compagnie d’assurance ou fonds d’investissement. Cette indépendance garantit des conseils objectifs. Notre approche se distingue également par le refus des solutions « clefs en main ». Notre expertise et notre volonté d’intégrer les spécificités de notre client au cœur de notre démarche nous permettent de mettre en adéquation nos solutions au regard des besoins de chacun.

Enfin, la gestion de patrimoine est affaire de confiance. Notre équipe possède les compétences acquises par les études et l’expérience professionnelle, et souhaite les partager pédagogiquement avec vous. La relation humaine est en effet primordiale dans notre projet, ce qui se traduit par la disponibilité de vos différents interlocuteurs au sein du cabinet.

View all posts


Newsletter

En renseignant votre adresse mail, vous acceptez de recevoir nos newsletters quotidiennes. Vous pouvez vous désinscrire à tout moment en cliquant sur le lien de nos mails ou à l’adresse contact@fundswatch.fr

Le fonds du jour

X