Escalade dans la guerre commerciale, données macroéconomiques décevantes, incertitudes politiques, taux toujours en baisse... Notre gérant Arnaud d'Aligny revient sur l'actualité de ce mois d'août, durant lequel les marchés actions ont connu une correction.

Les marchés actions ont enregistré une correction en août (-1.3% pour l’Euro Stoxx TR). Une brutale escalade de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine est à l’origine de ce repli des marchés (surenchères concernant la mise en place de nouveaux tarifs douaniers et déclaration du secrétaire au Trésor américain accusant la Chine de manipuler sa monnaie).

En parallèle, les données macroéconomiques publiées sur le mois se sont révélées décevantes (indice PMI manufacturier de la zone euro à 46.5 en juillet, signalant une contraction d’activité à venir et PMI composite en baisse à 51.5 en juillet) ; les données macroéconomiques publiées sur le mois continuent de pointer vers un ralentissement mondial.

Enfin, les incertitudes politiques (remaniement du gouvernement en Italie, suspension du Parlement par Boris Johnson au Royaume-Uni) ont également pesé sur les marchés au mois d’août.

Dans cet environnement, les taux gouvernementaux ont enfoncé de nouveaux plus bas en territoire négatif. L’Etat allemand a ainsi émis le 21 août une obligation à 30 ans assortie d’un rendement négatif, une première.

Dans ce contexte, sur les marchés actions, les valeurs défensives ont continué à surperformer sur le mois et certaines affichent de solides performances positives (EssilorLuxottica, Unilever, Kerry, Vodafone, Sanofi, Interxion). A l’inverse, les valeurs financières ou plus cycliques (AXA, Allianz, Saint Gobain, Plastic Omnium, Faurecia) enregistrent des replis sensibles et les petites et moyennes valeurs sous-performent les grandes capitalisations.

Les opinions et estimations données constituent notre jugement et sont susceptibles de changer sans préavis, de même que les assertions quant aux tendances des marchés financiers, qui sont fondées sur les conditions actuelles de ces marchés. Nous pensons que l’information fournie dans ces pages est fiable, mais elle ne doit pas être considérée comme exhaustive. Ces données, graphiques ou extraits ont été calculés ou effectués sur la base d’informations publiques que nous estimons fiables mais qui toutefois n’ont pas fait l’objet d’une vérification indépendante de notre part. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

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