La dynamique de croissance du début du mois de février a été entamée par la propagation rapide de l'épidémie de Covid-19. Alors que l'incertitude pèse sur les investisseurs et menace l'économie mondiale, Sycomore AM vous livre son analyse.

En février, les marchés actions ont tout d’abord fortement progressé en début de mois, sur leur lancée de fin janvier (signature de la « phase I » de l’accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis et peu d’importance accordée au développement du Covid-19 en Chine), atteignant de nouveaux plus hauts historiques. Mais la propagation rapide de l’épidémie et la multiplication de foyers infectieux hors de Chine (Corée, Italie, France et Etats-Unis notamment) est venue troubler la visibilité, provoquant une correction très significative sur les marchés en fin de mois (lors de la dernière semaine du mois de février, les marchés ont enregistré leur plus forte baisse hebdomadaire depuis la crise financière de 2008).

Même si, suite aux mesures drastiques prises en Chine, une certaine stabilisation de la contagion a pu être observée dans le pays, les incertitudes demeurent très grandes – même pour les scientifiques – sur l’étendue de l’épidémie et la communication des entreprises reste, pour l’instant, très floue sur les impacts potentiels de la situation sur leurs comptes. Ainsi, même si les résultats publiés lors de la saison du quatrième trimestre se sont révélés globalement meilleurs que prévu, ceux du premier semestre au moins risquent d’être affectés négativement, ne serait-ce que suite aux perturbations des chaînes d’approvisionnement.

Par ailleurs, les données macro-économiques publiées en début de mois continuaient leur amélioration ; cependant, au fur et à mesure du développement de l’épidémie, les indicateurs avancés se sont détériorés.

Des incertitudes ont enfin point sur le front politique avec les primaires démocrates aux Etats-Unis et l’approche du début des négociations post-brexit en Europe.

Les opinions et estimations données constituent notre jugement et sont susceptibles de changer sans préavis, de même que les assertions quant aux tendances des marchés financiers, qui sont fondées sur les conditions actuelles de ces marchés. Nous pensons que l’information fournie dans ces pages est fiable, mais elle ne doit pas être considérée comme exhaustive. Ces données, graphiques ou extraits ont été calculés ou effectués sur la base d’informations publiques que nous estimons fiables mais qui toutefois n’ont pas fait l’objet d’une vérification indépendante de notre part. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Sycomore AM

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Sycomore Asset Management is one of the top independent asset managers in France. Majority-held (90%) by its founding partners and employees, it manages €8 billion through open-end funds and separate managed accounts.

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